Khác biệt giữa bản sửa đổi của “Giả thuyết thị trường hiệu quả”

Nội dung được xóa Nội dung được thêm vào
n →‎top: sửa chính tả 3, replaced: tiến sỹ → tiến sĩ using AWB
nKhông có tóm lược sửa đổi
Dòng 10:
 
==Cơ sở lý luận==
Từ khi [[thị trường chứng khoán]] ra đời, đã có rất nhiều lý thuyết dày công nghiên cứu phương pháp đầu tư có lợi nhuận cao trên thị trường này như [[phân tích cơ bản]], [[phân tích kỹ thuật]]... hay các quy tắc ''mua sau khi giá tăng 2 ngày''; ''mua khi có tin xấu, bán khi có tin tốt''...Tuy vậy kết quả của nó không thỏa mãn mong muốn của những [[nhà đầu tư]]. Một nghiên cứu của Alfred Cowles<ref>Alfred Cowles (1891 - 1984): doanh nhân, nhà kinh tế học [[Hoa Kỳ|Mỹ]], đã sáng lập một quỹ nghiên cứu kinh tế mang tên ông.</ref> về hoạt động của những [[nhà môi giới chứng khoán]] đã dẫn đến kết luận rằng tính trung bình, [[lợi nhuận]] đem lại từ các [[danh mục đầu tư]] do họ thực hiện cũng không hơn một [[danh mục đầu tư]] được lựa chọn ngẫu nhiên. Những nghiên cứu về xu hướng giá của [[thị trường chứng khoán]] sử dụng số liệu thống kê trong nhiều năm cũng rút ra: ''chỉ có một điều chắc chắn đối với giá [[cổ phiếu]] là chúng lên xuống rất thất thường''<ref>Paul Samuelson A., Tr. 245.</ref>. Những điều này đã dẫn đến một lý thuyết gọi là ''lý thuyết tấm bia'' trong việc lựa chọn [[cổ phiếu]] để [[đầu tư]]: [[nhà đầu tư]] có thể phóng một cái [[phi tiêu]] vào bảng danh mục [[cổ phiếu]] (như ''Nhật báo phố Wall'' chẳng hạn) để chọn; tốt hơn cả là đa dạng hóa [[danh mục đầu tư]] thậm chí mua tất cả các loại [[cổ phiếu]] niêm yết (mua chỉ số chứng khoán). Nói tóm lại, những nghiên cứu trong nhiều thập kỷ qua đưa đến kết luận không thể kiếm [[lợi nhuận]] cao trên [[thị trường chứng khoán]] bằng các quy tắc hay công thức bởi vì nhìn chung nó cũng không tốt hơn một cơ cấu đầu tư [[chứng khoán]] được đa dạng hóa và lựa chọn ngẫu nhiên. Điều này đã khiến cho các nhà lý thuyết tài chính đi sâu nghiên cứu nhằm tìm ra câu trả lời tại sao một [[thị trường tài chính]] hoạt động tốt lại loại bỏ được tình trạng lợi nhuận quá cao trong một thời gian dài. ''Giả thuyết thị trường hiệu quả'' là một câu trả lời:
*''Thị trường hiệu quả'' ([[tiếng Anh]]: effecient market) là nơi mà tại bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thông tin mới đều được những người tham gia thị trường nắm bắt và tức thì được phản ánh vào trong giá cả thị trường. Ví dụ: tin một công ty dầu lửa phát hiện ra mỏ dầu mới có trữ lượng lớn được công bố lúc 10 giờ sáng ngày hôm nay thì ngay lập tức thông tin đó sẽ được phản ánh vào giá cả khiến cho nó được đẩy lên ở mức thích hợp. Ở [[Hoa Kỳ|Mỹ]] đã có những nghiên cứu đo lường tốc độ của sự điều chỉnh giá cả và kết quả là ''chỉ có thể kiếm được lợi nhuận khi mua chứng khoán trong vòng 30 giây sau khi thông tin mới được công bố rộng rãi.''<ref>Paul Samuelson A., Tr. 247.</ref>
*''Bước ngẫu nhiên'': giải thuyết thị trường hiệu quả đưa ra một phương pháp để phân tích diễn biến giá cả của những thị trường đầu cơ có tổ chức, theo đó giá cả của [[thị trường]] này lên xuống thất thường và không thể dự kiến trước được như những ''bước ngẫu nhiên'' trong một khoảng thời gian. Các nghiên cứu về chỉ số giá chứng khoán của toàn bộ [[thị trường]] cũng như của một [[cổ phiếu]] cho thấy đồ thị diễn biến của nó cũng giống như đồ thị kết quả tung ngẫu nhiên một đồng xu. Giả thuyết thị trường hiệu quả giải thích rằng sở dĩ có tình trạng này là do những thông tin ''mới'' ngay tức thì được phản ánh vào trong giá cả đồng thời những thông tin này có tính không dự đoán trước được nên diễn biến của [[giá cả]] cũng vậy.